中国国航：升值整合双题材 08奥运助升势

    11月以来，受人民加速升值等因素刺激，航空板块表现极为坚挺，而南航、国航的逆市走高，更是带动了航空股的集体上扬。此外，在国内经济稳定增长及奥运会等因素的推动下，2008年航空业需求增长将更为强劲，将会超出市场预期。个体原因如下:

    其一，航空货运市场的增长与对外贸易亦有很强的相关性。我们认为，当前中国航空客、货运市场面临良好的增长前景，08年北京奥运会、2010 年上海“世博会”等一系列重大国际事项将进一步刺激我国航空市场的需求。在世界较大航空市场中，中国国内航空周转量增速将继续领先全球。随着国民经济的快速发展，未来航空需求的增长空间极为巨大。

    其二，人民币汇率正呈加速升值态势，受益最大的将是各大航空公司，由于航空公司均拥有大量的外币负债，且主要是美元负债，在目前人民币加速升值的情况下，必然给航空公司带来巨额汇兑损益。

    其三，虽然国际油价近期节节攀升，但业内人士认为在燃油附加费同步征收、以及行业供求矛盾紧张的情况下，用油成本可以顺利向票价转移，航空公司本身的成本负担不会增加太多，这也很大程度上减小了市场对于航空公司盈利问题的忧虑。同时，人民币升值将不仅为各航空公司带来更多的汇兑收益，也减少了购买飞机和购买燃油的美元支出。总体而言，随着国民经济的快速发展，未来航空需求的增长空间巨大，行业前景极为乐观。

    其四、航空股有整合题材。其中最近国航增持东航的股权就是一个很典型的并购前提，所以整个航空股面临很好的融合预期，所以从今年二季度开始，众多基金纷纷介入航空股。

    因此，在大盘持续调整和很多航空股跌破基金建仓成本的大背景下，我们认为航空股已经到了建仓的地步，其中航空龙头中国国航（601111）(，，)由于质地较好，我们给予推荐关注。

    其有如下亮点：

    1、 国内盈利最强的航空龙头公司；
    2、 08北京奥运的最大受益者；
    3、 08年拥有首都机场3号航站楼垄断使用权；
    4、 公司致力于全球十大航空承运人的宏伟目标；
    5、 国内航空业整合的积极倡导者

    因此，综合上述，中国国航可以作为长线品种。而最近该股横盘整理多时后连拉大阳，如今蓄势后再次面临向上契机，建议大家可适当关注。