中银收益(163804)2007年第四季度报告

    中银国际收益混合型证券投资基金2007年第4季度报告 基金管理人：中银基金管理有限公司基金托管人：中国工商银行股份有限公司签发日期：2008年1月21日一、一、 重要提示本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本基金的托管人--中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年1月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。本基金管理人在报告期内公司名称为“中银国际基金管理有限公司”。经中国证监会证监基金字[2007]339号《关于同意中银国际基金管理有限公司股权转让、公司名称变更及修改公司章程的批复》及中国商务部批准，并经国家工商行政管理总局办理完毕有关变更登记，本基金管理人已于2008年1月16日履行完毕相关法律程序并刊登《关于中银国际基金管理有限公司股权变更和公司名称变更的公告》，公司名称正式变更为“中银基金管理有限公司”。二、二、 基金产品概况基金简称： 中银收益基金代码：163804基金运作方式： 开放式契约型基金基金合同生效日：2006年10月11日 报告期末基金份额总额：5,623,758,833.03份基金投资目标：在长期投资的基础上，将战略资产配置与择时相结合，通过投资于中国证券市场现金股息率高、分红稳定的上市公司和国内依法公开发行上市的各类债券，致力于为投资者提供稳定的当期收益和长期的资本增值。基金投资策略：本基金采取自上而下的资产配置与自下而上相结合的主动投资管理策略，股票投资将运用量化的数量模型、严谨的财务、企业竞争力和治理能力分析以及价值评估，并配合持续深入的跟踪调研，精选兼具良好财务品质、稳定分红能力、高股息和持续盈利增长潜力的上市公司股票；债券投资将分析判断债券市场的走势，采取不同的收益率曲线策略、积极的久期管理、信用风险评估、收益率利差配置策略等投资策略，力求获取高于业绩基准的投资回报。业绩比较基准：本基金股票投资部分的业绩比较基准为新华富时150红利指数；债券投资部分的业绩比较基准为中信标普国债指数。本基金的整体业绩基准＝新华富时150红利指数×60% + 中信标普国债指数×30% +同业存款利率×10%风险收益特征：本基金是主动型的混合基金，由于投资对象将包括上市公司证券及其它有价债券，因此本基金属于证券投资基金中等风险的品种。基金管理人名称：中银基金管理有限公司基金托管人名称：中国工商银行股份有限公司三、三、 主要财务指标和基金净值表现（一）（一） 主要财务指标（未经审计） 2007年第4季度 项目金额（元）1本期利润96,158,581.722本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额额128,100,847.593加权平均基金份额本期利润0.01574期末基金资产净值6,057,346,310.055期末基金份额净值1.0771注 :2007年7月1日基金实施新会计准则后,原“基金本期净收益”名称调整为“本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额”,原加权平均基金份额本期净收益=第2项/(第1项/第3项)。（二）（二） 与同期业绩比较基准变动的比较1?￠1、 本报告期基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较阶段净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①-③②-④过去三个月1.83%1.51%-4.15%1.67%5.98%-0.16%自基金成立起至今138.25%1.61%134.61%1.56%3.64%0.05%2?￠2、 图示自基金合同生效以来基金份额净值表现中银收益基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图（2006.10.11-2007.12.31）

注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起6个月内为建仓期，截至报告日本基金的各项投资比例已达到基金合同第十一条（二）投资范围、（四）投资组合中规定的各项比例，投资于股票资产投资比例为30-90%，债券资产比例为0-65%，现金或者到期日在一年以内的政府债券类资产比例最低不低于5%。四、四、 管理人报告（一）（一） 基金经理简介陈军先生，中银基金管理有限公司副总裁（VP）。美国伊利诺伊大学香槟分校商学院金融学硕士，上海交通大学安泰管理学院MBA，复旦大学经济学院世界经济系学士。曾任中信证券股份有限责任公司资产管理部项目经理。2006年9月至今任中银收益基金经理。特许金融分析师（CFA），香港财经分析师学会会员。具有9年投资分析经验，具备基金从业资格。孙庆瑞女士：中银基金管理有限公司副总裁（VP）。中南财经大学管理学硕士。曾在长盛基金管理有限公司债券研究部从事投资、研究工作，曾任联合证券股份有限公司债券研究员。2007年8月至今任中银中国基金经理，2006年7月至今任中银货币基金经理，2006年10月至今任中银收益基金经理。具有7年的固定收益投资、研究经验。具备基金从业资格。甘霖先生：中银基金管理有限公司副总裁（VP）。英国利兹大学商学院MBA，曾担任上海证券交易所出市代表。从1993年起历任武汉证券公司交易员、出市代表、交易部经理。2007年8月至今任中银收益基金经理。具有14年证券交易和投资经验。具有基金从业资格。（二）（二）　　 基金运作合法合规性报告本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、中国证监会的有关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。（三）（三） 基金投资策略和业绩表现说明一、宏观经济、行情回顾与运作分析1. 宏观经济分析2007年的中国经济再次成为世界的热点，一串串数字令人注目：11%以上的GDP增速，26%以上的固定资产投资增速，25%左右的出口增长，超过2600亿的贸易顺差以及16%以上的消费增长。但是伴随着这些数字，一些问题也同时出现：房价的飞涨，CPI高企和人民币升值压力剧增。为了使中国经济能够持续健康发展，2007年底的中央经济工作会议明确提出了从紧的货币政策。防止经济增长由偏快转为过热，防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀将成为宏观调控的首要任务。政府还将密切关注区域协调发展，加强农业基础地位，科学发展和促进社会和谐。我们认为，2008年上半年国内通胀压力仍然较大，政府相关调控措施将陆续出台，力度将强于2007年年初的“稳健”和年中的“适度从紧”财政、货币政策，信贷与投资都处于全面趋紧的态势。就利率而言，我们认为2008年升息的空间已经不大。主要是由于美国的多次降息已经令中美利差收缩殆尽。另外，由于贷款在企业投资资金量中占比日益降低，贷款利率的上调并不能有效降低需求，反而推动银行加速放贷。为控制流动性过剩央行所能采用的货币政策工具在2008年会变得更加有限。央行会通过直接控制信贷规模和增速来影响流动性。

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