兴业转基(163401)2007年第四季度报告

    兴业可转债：2007年第4季度报告
　　目　　录
　　一、重要提示 1
　　二、基金产品概况 1
　　三、主要财务指标和基金净值表现 2
　　四、管理人报告 4
　　五、投资组合报告 6
　　六、基金份额变动 10
　　七、备查文件目录 10
　　一、重要提示
　　本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
　　本基金的托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年1月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
　　本报告财务资料未经审计师审计。本报告期自2007年10月1日起至2007年12月31日止。
　　二、基金产品概况
　　基金名称： 兴业可转债混合型证券投资基金
　　基金简称： 兴业可转债
　　基金运作方式： 契约型开放式
　　基金合同生效日： 2004年5月11日
　　报告期末基金份额总额： 1,833,945,667.94份
　　投资目标： 在锁定投资组合下方风险的基础上，以有限的期权成本获取基金资产的长期稳定增值。
　　投资策略： 基金的资产配置采用自上而下的程序，个券和个股选择采用自下而上的程序，并严格控制投资风险。在个券选择层面，积极参与发行条款优惠、期权价值较高、公司基本面优良的可转债的一级市场申购；选择对应的发债公司具有良好发展潜力或基础股票有着较高上涨预期的可转债进行投资，以有效规避市场风险，并充分分享股市上涨的收益；运用"兴业可转债评价体系"，选择定价失衡的个券进行投资，实现低风险的套利。在个股选择层面，以"相对投资价值"判断为核心，选择所处行业发展前景良好、价值被相对低估的股票进行投资。
　　投资范围： 本基金投资范围是具有良好流动性的金融工具，包括国内依法公开发行上市的可转换公司债券、股票、国债，以及法律法规允许基金投资的其他金融工具。本基金投资组合范围为：可转债30%～95%（其中可转债在除国债之外已投资资产中比例不低于50%），股票不高于30%，现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5％。
　　业绩比较基准： 80%×天相可转债指数＋15%×中信标普300 指数＋5%×同业存款利率
　　风险收益特征： 本基金的风险水平处于市场低端，收益水平处于市场中高端。
　　基金管理人： 兴业基金管理有限公司
　　基金托管人： 中国工商银行股份有限公司
　　注册登记机构： 兴业基金管理有限公司
　　三、主要财务指标和基金净值表现
　　（一）主要财务指标（未经审计）
　　2007年4季度主要财务指标　　　　　　　　　　　　单位：人民币元
　　序号 项 目 金 额
　　1 本期利润 -83,622,460.89
　　2 本期利润扣减公允价值变动损益后的净额 195,154,326.45
　　3 加权平均基金份额本期利润总额 -0.0445
　　4 期末基金资产净值 2,730,601,874.70
　　5 期末基金份额净值 1.4889
　　注：2007年7月1日基金实施新会计准则后，原"基金本期净收益"名称调整为"本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额"，原"加权平均基金份额本期净收益"＝第2项 /（第1项 / 第3项）
　　（二）基金净值表现
　　1、本报告期末基金净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表
　　阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④
　　过去三个月 -2.06% 0.96% -14.55% 1.41% 12.49% -0.45%
　　2、基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
　　（2004年5月11日-2007年12月31日）
　　注：1、净值表现所取数据截至到2007年12月31日。
　　2、按照《兴业可转债混合型证券投资基金基金合同》的规定，本基金应自2004年5月11日成立起六个月内，达到本基金合同规定的比例限制及本基金投资组合的比例范围，目前本基金符合本基金合同规定的比例限制及投资组合的比例范围。
　　3、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如：申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
　　四、管理人报告
　　（一）基金经理介绍
　　杨云先生，1974年生，理学硕士，历任申银万国证券研究所金融工程部，主要从事可转债研究及申万债券指数编制工作；兴业可转债混合型证券投资基金的基金经理助理。现任兴业可转债混合型证券投资基金基金经理。
　　（二）本报告期遵规守信情况说明
　　本报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、《兴业可转债混合型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，无违法违规、未履行基金合同承诺或损害基金份额持有人利益的行为。
　　（三）本报告期内基金的投资策略和业绩表现
　　1、行情回顾及分析
　　四季度，上证指数在大盘权重股的带领下一度冲上6000点大关，而后即出现震荡回调。期间，小盘成长股和大盘权重股都先后经历了一轮有序的回调。先是"二、八"分化，权重股上涨带动指数站上6000点，而中小盘股票回调；再是集体下跌，大股票的下跌没有换来小股票的企稳，市场出现普跌；最后则是小股票走强、而权重股平稳调整的"八、二"走势。中石油的高开低走也在一段时间内成为带动市场下跌的因素。行业层面上，金融、地产受宏观调控的影响整体下跌，地产类公司跌幅较大；而由于估值的相对优势和通胀环境下产品价格上涨的刺激，一些细分行业的化工股表现良好；直接在报表上即显著受益于人民币升值的航空股四季度表现同样较好。
　　四季度市场调整的原因较多，有估值普遍过高的因素，也有中石油的因素，但其中更多的可能是反映了在力度不断加大的宏观调控和预期外需减速下投资者作出的反应。一边是担心经济过热、物价上涨对内不断加大力度的紧缩；而另一边是主要发达经济体受美国次贷危机的影响经济增长开始放缓，外部需求也可能将面临放缓的风险。在此背景下，市场出现回调是理性的。
　　转债市场在经历了二、三季度大面积的赎回风潮后，四季度已趋于平稳，没有转债赎回。遭遇赎回的转债通常也是股性最强的转债，随着强股性转债数量的减少，四季度基金转债持仓的进攻性也明显减弱，而转债普遍较高的溢价并没有使得其风险相应降低多少。但随着市场在年底的反弹，这一状态已有较大程度的改观。截至四季度末，转债按存量加权的平均转股溢价为15%，相比三季度末有较大幅度的下降。在溢价结构上，除了四季度新发行的恒源和赤化转债两只小盘转债外，其余转债溢价都在30%以内，超过一半转债的溢价在20%以内，目前转债市场的溢价水平已具有攻守兼备的性质。

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