招商现金(161705)2007年第四季度报告

    招商现金增值证券投资基金季度报告（2007年第4季度）基金管理人：招商基金管理有限公司基金托管人：招商银行股份有限公司一、重要提示招商现金增值开放式证券投资基金的基金管理人－招商基金管理有限公司的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年1月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。本季度报告中所列的财务数据未经审计。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。本报告期间：2007年10月1日至2007年12月31日二、基金产品概况1、　　　　基金概括基金简称：招商现金增值证券投资基金基金运作方式：契约型开放式基金合同生效日：2004年1月14日报告期末基金份额总额：4,896,032,932.23份2、　　　　基金投资情况投资目标：保持本金的安全性与资产的流动性，追求稳定的当期收益投资策略：以严谨的市场价值分析为基础，采用稳健的投资组合策略，通过对短期金融工具的操作，在保持本金的安全性与资产流动性的同时，追求稳定的当期收益。业绩比较基准：一年期银行定期储蓄存款的税后利率:（1－利息税率）×一年期银行定期储蓄存款利率风险收益特征：本基金流动性好、安全性高、收益稳定。3、　　　　基金管理人基金管理人：招商基金管理有限公司4、　　　　基金托管人基金托管人：招商银行股份有限公司三、主要财务指标和基金净值表现1、　　　　主要财务指标
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 单位：元主要财务指标　　　　本期间本期利润　　　　 22,834,284.93期末基金资产净值　　　　4,896,032,932.23注：2007年7月1日基金实施新会计准则后，原"基金本期净收益" 改为"本期利润"。2、　　　　净值表现(1)　　　　本报告期招商现金增值基金每万份收益率与同期业绩比较基准收益率比较阶段　　　　基金净值收益率①　　　　基金净值收益率标准差②　　　　比较基准收益率③　　　　比较基准收益率标准差④　　　　①－③　　　　②－④2007年4季度　　　　0.8116%　　　　0.0030%　　　　0.9474%　　　　0.0002%　　　　-0.1358%　　　　0.0028%(2)　　　　招商现金增值基金自基金合同生效以来基金累计净值收益率与业绩比较基准收益率历史走势对比图根据基金合同的规定：本基金投资于债券及相关品种不低于基金总资产的80%，截至2007年12月31日本基金投资于债券及相关品种占基金总资产99.39%，符合上述规定的要求。四、管理人报告1、　　　　基金经理介绍佘春宁，男，中国国籍，武汉大学经济学硕士。1993年进入中国人民银行深圳特区分行、国家外汇管理局深圳分局深圳外汇经纪中心工作，历任资金部高级交易员、总经理。2000年起任职于大鹏证券有限责任公司资金结算部，任资金部经理。2005年10月加入招商基金固定收益投资部，任宏观经济分析师。2、　　　　报告期内基金运作的遵规守信情况说明报告期内，本基金严格按照国家法律法规以及基金合同的相关约定进行操作，不存在重大违法违规及未履行基金合同承诺的情况发生。3、　　　　报告期内基金的投资策略和业绩说明及解释(a)　　　　货币市场回顾 07年4季度央行在公开市场继续投放资金，同时短期利率暴涨暴跌，货币市场利率波动加大。1）公开市场操作继续净回笼07年四季度央行公开市场操作共投放资金19172.82亿，回笼资金11425.46亿，合计净投放资金7747.36亿，维持了07年2季度以来的净投放态势。但由于央行从07年三季度以来，逐步加大了法定存款准备金率工具的力度，通过法定存款准备金来回收流动性的作用愈来愈显著，尤其是在07年12月8日宣布07年第十次上调法定存款准备金率1％，一改以往每次调整幅度0.5％的惯例。从下表可以看出，如果我们将法定存款准备金冻结资金考虑在内的话，其实央行四季度基本上实现了对冲的目的。央行公开市场操作情况资料来源：北方之星债券分析系统、招商基金考虑法定存款准备金率变化后的总资金投放情况单位：亿元日期　　　　公开市场净投放　　　　法定存款准备金率变化冻结资金变动量　　　　合计净投放2005-3-31　　　　-3,599.00　　　　 -　　　　-3,599.002005-6-30　　　　-3,772.73　　　　 -　　　　-3,772.732005-9-30　　　　-2,410.77　　　　 -　　　　-2,410.772005-12-31　　　　-3,287.84　　　　 -　　　　-3,287.842006-3-31　　　　-4,248.98　　　　 -　　　　-4,248.982006-6-30　　　　-1,604.33　　　　 -　　　　-1,604.332006-9-30　　　　-699.28　　　　 -3,218.82　　　　-3,918.102006-12-31　　　　-360.06　　　　 -1,671.81　　　　-2,031.872007-3-31　　　　-7,902.94　　　　 -3,427.91　　　　-11,330.852007-6-30　　　　1,090.68　　　　 -5,442.21　　　　-4,351.542007-9-30　　　　4,397.74　　　　 -3,801.99　　　　595.752007-12-31　　　　7,747.36　　　　 -7,675.03　　　　72.33注：07年12月的法定存款准备金冻结资金量数据为推算。资料来源：北方之星债券分析系统，CEIC，招商基金2）短期利率暴涨暴跌四季度由于中国神华、中国石油、中国中铁、中海集运等大市值股票IPO，货币市场波动剧烈，10月7天回购利率曾最高超过10％水平，创历史新高，但在大型IPO结束之后，货币市场利率迅速回落，呈现暴涨暴跌的特点。但总的来看，07年4季度7天回购平均利率相比前3季度，还是上升的（见下图）。这除了新股IPO的因素以外，基准利率的不断提升以及央行法定存款准备金率的不断调整和公开市场操作力度的不断加大是主要原因。

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